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靠微信吸粉的同程藝龍:二季度毛利率下滑 訂單投訴居高不下

2019-08-20 15:13:39  來源:中新經緯

  8月19日晚,同程藝龍公布2019年中期業績,按照合并基準,同程藝龍上半年營收33.74億元人民幣,同比增長19.1%,經調整EBITDA(扣除利息稅項折舊及攤銷前的盈利)同比增加36.8%至10.56億元人民幣。經調整淨利潤為7.94億元人民幣,同比增長26.3%。

  同程旅遊應用程序 中新經緯 張燕征 攝

  報告顯示,上半年完成交易額772億元人民幣,同比增長33.3%,平均月活躍用戶增加18.8%至1.905億人,平均月付費用戶增加45.1%至2540萬人,付費比率大幅增加13.3%。

  同程藝龍解釋,上半年新付費用戶增長的主要來源於微信,其主要活躍用戶也來源於騰訊旗下平台。為進一步擴大用戶群,實施有效的銷售及營銷策略,在與騰訊互利合作夥伴關係的基礎上,能夠以低獲客成本迅速擴大用戶群。透過對微信小程序的持續投入,同程藝龍已在騰訊旗下平台建立多元化的流量渠道。

  值得關注的是,今年上半年,同程藝龍在中國非一線城市的註冊用戶佔比達85.5%,二季度約61.5%的新付費微信用戶來自三線及三線以下城市。

  中新經緯客戶端注意到,同程藝龍新用戶的快速增長得益於在騰訊微信平台上“投放廣告”進行引流。目前,同程藝龍第二季度平均月活躍用戶為97.2百萬人,占來自騰訊旗下平台平均月活躍用戶總數的63.7%,其中,微信支付(錢包)及微信小程序是用戶最青睞的平台入口。

  此外,同程藝龍還在騰訊旗下平台投放互動廣告。同程藝龍第二季度平均月活躍用戶為34.8百萬人,其中,來自騰訊旗下平台平均月活躍用戶佔總數的22.8%;不僅如此,同程藝龍還表示將與其他公司合作,豐富多元化流量渠道。

  雖然同程藝龍財報亮眼,新增註冊用戶和月活躍用戶總數大幅度上升,但並沒有帶動其毛利率的上升。

  財報顯示,2019年第二季度同程藝龍的毛利為10.31億元,相比於2018年同期的9.49億元僅增長8.92%,遠低於同期營業收入和淨利潤的增長速度。這也導致同程藝龍毛利率從2018年第二季度的71.84%下滑到2019年第二季度的64.74%。

  同程藝龍的毛利和毛利率下降,說明公司的銷售成本快速增長。財報顯示,訂單處理成本及承擔存貨風險的買斷產品的成本是導致公司毛利率下滑的主要原因。

  在訂單處理成本方面,其金額從2018年第二季度的1.95億元增長到2019年第二季度的2.44億元,增長超過25%。

  與同程藝龍訂單處理成本同步增長的是訂單投訴。在消費者投訴平台上,同程藝龍屢次被指“霸王條款”“店大欺客”。21聚投訴平台顯示,截至8月20日,同程藝龍的投訴量為338條,解決量為303條,解決率89.64%。而在黑貓投訴平台上,投訴量高達1391條,已完成的為853件,完成率為61.32%。大量的投訴中包括退機票收取高額手續費、訂酒店無法取消、預設綁定極速出票費等問題。

  此外,同程藝龍在承擔存貨風險的買斷產品的成本方面,其金額從2018年第二季度的2882.3萬元增長到2019年第二季度的1.02億元,增長超過300%,這顯示出其在旅遊產品買斷業務上越做越重,風險也越來越大。

  2018年3月9日,同程藝龍完成合并後,開始進一步通過收購擴大旅遊市場。2019年4月30日,同程藝龍收購以景點門票為主要業務的蘇州同程文化旅遊發展有限公司,此項收購將為其線上旅遊平台提供約9000個國內旅遊景點門票服務。

  公開資料顯示,同程藝龍在2018年11月26日在香港聯交所主板上市交易,總市值為269億港元。發行人同程藝龍控股有限公司成立於2016年,2018年總營收為61.77億元人民幣,其中交通票務服務收入佔比53.07%。

  招銀國際研報對同程藝龍的未來長期用戶增長、貨 幣和利潤率改善持積極態度,維持目標價19.71港元,目標市盈率是2017財年市盈率的22.4倍,與行業平均水平一致。同時,預計同程藝龍下半年的淨利潤將低於上半年的淨利潤;另外,DJ摩根大通將同程藝龍目標價從19港元下調至18港元。

編輯:陳思南

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